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    人民幣項目CabTable管理實踐

    原創:   2020 年 03 月 12 日

    什么是 CapTable?

     

    CapTable指股權結構表,實則就是公司股東清單,顯示股東的資本及股比,可分為兩類,各自具有不同的意義:

     

    (一現實情況股權結構表:

     

    第一種是截至特定日期公司的 “現實股權狀況”。該表非常重要,因為它記載著誰持有公司股權,以及這些人擁有股權對應的投票權。股權結構表中不體現期權等具有不確定性的潛在股權,相當于公司的股東名冊,比較容易制作和提供。

     

    (二)“完全稀釋后” 的股權結構表:

     

    第二類股權結構表是 “完全稀釋后” 或攤薄的股權結構表(fully diluted cap table)。除了上述“現實股權狀況”,此類股權結構表還包括期權、可轉()債權以及其他未來可能轉換為公司股權的權利(例如:在前投資人與公司約定有權以人民幣 100 萬對公司增資,獲得增資后 10%的股權)。如果發生上述的轉股情形,現有股東的股權就會被稀釋——股比減少以容納新轉換的股東及股權。這就是為什么投資人往往會要求 “完全稀釋后” 的股權結構表,尤其是在境外架構的融資背景下。例如:


    目標公司完成A輪投資后的現實情況股權結構表:


    目標公司完成A輪投資后完全稀釋的股權結構表:

    投資機構所使用的CapTable


    投資機構所管理的股權結構表會更加復雜一些,會在上述完全稀釋后股權結構表的基礎上維護歷史每一次交易的信息。 例如:


     

    這是一個比較簡單的版本,更復雜的可以計算出歷史上每一輪投資機構任意一輪次時的持股和收益情況。例如:



    人民幣項目的CapTable實踐


    相比很多美元項目, 人民幣項目通??梢酝ㄟ^工商局網站查詢股東的股比,所以并非十分重要。但是為了更詳盡的維護期權、安排可轉債以及方便查詢每一輪股東收益情況,通常也會制作CapTable 。

     

    人民幣項目制作Cap Table會碰到的問題通常是有限責任公司一般都是按照股比計算,沒有股數的概念。針對這個問題,一般會有以下幾種方案:

     

    1.公司做過期權激勵,內部已經做過虛擬股份的約定,按照公司約定。

    2.按照1元注冊資本對應1股的方案模擬股份,后續增資轉讓在此基礎上操作。

    3.按照初始股份為 100萬股(或者其他約定數量股份),后續增資轉讓在此基礎上操作。

     

    說了那么多,你可能希望自己做一份Cap Table嘗試一下,可以關注 VC800 公號,點擊工具,即可馬上下載領取Captable excel模板。




     

    另外VC800 提供 SAAS版的 Captable工具。功能如下:

    1. 實現期權,可轉債管理

    2.根據需要對任意多行投資數據做在線匯總

    3.可設定訪問權限多人維護

    4.可生成外部填報鏈接由被投企業進行維護

     

    新功能,上線早鳥客戶提供 8000元/年的優惠價格。

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